央行重磅發聲！
時間:2024-03-25 作者:金融時報 點擊:17次
3月21日，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，中(zhōng)國人民銀行副行長宣昌能出席發布會，并就金融有關數據及政策情況回答記者提問。
宣昌能介紹稱，今年以來，人民銀行加大(dà)宏觀政策調控力度，穩健的貨币政策靈活适度、精準有效，着力擴大(dà)内需、提振信心，爲經濟回升向好營造适宜的貨币金融環境。在總量上，保持貨币信貸和融資(zī)合理增長、節奏平穩。在結構上，持續優化信貸結構，注重提升效能。在價格上，促進社會綜合融資(zī)成本穩中(zhōng)有降，保持人民币彙率穩定。宣昌能表示，我(wǒ)(wǒ)國貨币政策有充足的政策空間和豐富的工(gōng)具儲備，法定存款準備金率仍有下(xià)降空間，存款成本下(xià)行和主要經濟體(tǐ)貨币政策轉向有利于拓寬利率政策操作的自主性，設立的科技創新和技術改造再貸款将助力高端制造業和數字經濟的加快發展。下(xià)階段，穩健的貨币政策将繼續靈活适度、精準有效，合理把握債券與信貸兩個最大(dà)融資(zī)市場的關系，保持流動性合理充裕，推動企業融資(zī)和居民信貸成本穩中(zhōng)有降，持續做好“五篇大(dà)文章”，加大(dà)力度盤活存量金融資(zī)源，保持人民币彙率在合理均衡水平上的基本穩定，平衡好短期和長期、穩增長和防風險、内部均衡和外(wài)部均衡的關系。
今年前兩個月新增信貸主要投向哪些領域？呈現哪些亮點？
宣昌能：今年以來，人民銀行充分(fēn)發揮貨币政策工(gōng)具總量和結構雙重功能，引導金融機構在強化對實體(tǐ)經濟信貸支持的基礎上，加大(dà)對普惠金融、科技創新、制造業、基礎設施、民營等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。從總量看，信貸總量繼續保持平穩較快增長。2月末，金融機構人民币各項貸款餘額243.96萬億元，同比增長10.1%。前兩個月新增貸款6.37萬億元。從結構看，信貸結構持續優化。有以下(xià)亮點：一(yī)是國民經濟重點行業信貸增長保持高位。2月末，制造業中(zhōng)長期貸款餘額同比增長28.3%。其中(zhōng)高技術制造業中(zhōng)長期貸款餘額同比增長26.5%，基礎設施業中(zhōng)長期貸款同比增長14.0%，高新技術、“專精特新”、科技中(zhōng)小(xiǎo)企業貸款餘額分(fēn)别同比增長14.2%、18.5%、21.4%，均明顯高于同期各項貸款增速10.1%，占各項貸款的比重進一(yī)步提升。二是金融資(zī)源更多流向國民經濟薄弱環節。2月末，普惠小(xiǎo)微貸款餘額同比增長23.1%；前兩個月增加1萬億元，同比多增1102億元。2月末，全口徑涉農貸款餘額同比增長14.5%，比同期各項貸款增速高4.4個百分(fēn)點；前兩個月增加2.53萬億元，同比多增1708億元。民營經濟貸款呈現量增态勢。2月末，民營經濟貸款餘額同比增長11.6%，比同期各項貸款增速高1.5個百分(fēn)點。
2月末，社會融資(zī)規模和M2等數據已經發布。這些指标增速和目前我(wǒ)(wǒ)國經濟狀況是否匹配？如何看待這些指标的表現？
宣昌能：中(zhōng)央經濟工(gōng)作會議和《政府工(gōng)作報告》都強調貨币政策要堅持穩健，保持社會融資(zī)規模，貨币供應量同經濟增長和價格水平預期目标相匹配。今年預期目标是國内生(shēng)産總值增長5%左右，居民消費(fèi)價格漲幅是3%左右，也就是說名義經濟增速預期目标大(dà)體(tǐ)是8%左右。2月末，社會融資(zī)規模、廣義貨币M2同比增長分(fēn)别是9%、8.7%，總體(tǐ)看是不低的，與前面講的預期增長目标是相匹配的，依然體(tǐ)現了貨币政策的逆周期調節。這些數據可以從以下(xià)角度進行分(fēn)析：一(yī)是去(qù)年同期基數比較高。當前國民經濟持續恢複向好，工(gōng)業生(shēng)産和進出口增速超過預期，消費(fèi)和投資(zī)穩步回升，今年融資(zī)總量在去(qù)年高基數基礎上繼續保持了9%左右的增長，實際還是比較高的。二是更加注重信貸投放(fàng)節奏平穩。今年以來，經濟總體(tǐ)回升向好，除了關注總量以外(wài)，還更加注重引導金融機構信貸平穩投放(fàng)，避免“開(kāi)門紅”沖得過猛，導緻後勁不足。從這兩個月金融數據來看，前期的引導産生(shēng)了效果，預計今年金融對實體(tǐ)經濟的支持會更加可持續。三是金融資(zī)源配置效率提升。2月末，貸款餘額達244萬億元，主要反映企業和居民存款的M2餘額高達300萬億元，這些存量資(zī)源都是企業和居民支配使用的，都可以用來支持經濟發展。當前，我(wǒ)(wǒ)國貨币信貸存量規模已經足夠大(dà)，随着經濟結構調整、轉型升級、新舊(jiù)動能轉換的效能提高，存量資(zī)源的使用效率會顯著提升，能夠更好地支持經濟高質量發展。在同樣增速下(xià)，金融對實體(tǐ)經濟的支持依然是穩固的。總的來說，在經濟結構轉型升級和高質量發展階段，對金融數據不能隻看增量和增速，還要關注存量質效的提升。同時，金融松緊程度和經濟增長質量之間也有密切關系，松緊适度的金融環境有利于金融資(zī)源投向更高效的行業企業。人民銀行将引導金融機構積極挖掘信貸需求，科學制定全年信貸安排，盤活存量金融資(zī)源，同時支持直接融資(zī)加快發展，保持貨币信貸和融資(zī)總量合理增長。
央行對存款類金融機構的債權達到曆史新高，央行的資(zī)産負債表去(qù)年8月以來擴張了5萬多億元，但信貸增速相對較慢(màn)，如何解釋這樣的差異？針對資(zī)金空轉，金融是否需要繼續降杠杆？
宣昌能：關于央行資(zī)産負債表，根據《人民銀行法》，貨币政策法定目标是保持貨币币值的穩定，并以此促進經濟增長。近年來，穩健貨币政策的要求是保持流動性合理充裕，實現社會融資(zī)規模、貨币供應量同經濟增長和價格水平預期目标相匹配，并以此實現法定目标。央行實現目标時，會綜合運用多種貨币政策工(gōng)具，包括存款準備金率、再貸款、公開(kāi)市場操作等。其中(zhōng)，降準會減少準備金需求，釋放(fàng)長期流動性，對央行資(zī)金有替代作用；央行對存款類金融機構增加債權，會主動投放(fàng)流動性。降準多一(yī)點，央行資(zī)産負債表就會擴張小(xiǎo)一(yī)些；降準少一(yī)點，央行資(zī)産負債表就會擴張大(dà)一(yī)些。具體(tǐ)使用哪種工(gōng)具，需要結合不同形勢需要，量上也會有多有少，總體(tǐ)是爲了營造良好的貨币金融環境。國外(wài)央行資(zī)産負債表變動也很受關注，特别是國外(wài)主要央行的QE、QT等，也是因爲他們的法定存款準備金率幾乎爲零，調節餘地很小(xiǎo)，更多是通過主動擴表和縮表來調節流動性。我(wǒ)(wǒ)國存款準備金率平均水平還有7%，仍然是投放(fàng)流動性的重要手段。另外(wài)，我(wǒ)(wǒ)國央行資(zī)産負債表約45萬億元，貸款餘額是244萬億元，兩者的比例接近1：5，與國外(wài)央行相比，我(wǒ)(wǒ)國貨币政策傳導是有效的，目前信貸增速也保持在合理水平，有助于實現央行法定目标和支持經濟高質量發展。關于資(zī)金空轉，将繼續密切關注企業貸款轉存和轉借等情況，配合相關部門，完善管理考核機制，促進提高資(zī)金使用效率。目前，防範資(zī)金空轉效果已經在顯現，随着企業規範資(zī)金使用，融資(zī)總量增速可能會比以前低一(yī)些，但是對經濟高質量發展的實際支撐力度反而會更大(dà)。
最近央行提出要維護價格穩定、推動價格溫和回升作爲貨币政策的重要考量。央行下(xià)一(yī)步會有哪些具體(tǐ)政策來提振内需，防範可能出現的通縮風險，保證今年經濟增長目标的實現？
宣昌能：從量的角度來說，要保持社會融資(zī)規模、貨币供應量同經濟增長和價格水平預期目标相匹配，這裏暗含了通過貨币政策調節價格水平的考慮，貨币政策的年度目标已經将維護價格穩定、推動價格溫和回升考慮在内。今年預期目标是國内生(shēng)産總值增長5%左右，居民消費(fèi)價格漲幅3%左右，如果社會融資(zī)規模和M2增速不低于8%，就已經考慮了3%的價格水平預期目标。從價的角度來說，通過深化利率市場化改革，引導銀行下(xià)調存款利率，促進貸款市場報價利率（LPR）繼續下(xià)行，這些都有利于降低社會綜合融資(zī)成本，激發有潛能的消費(fèi)，擴大(dà)有效益的投資(zī)，有利于維護價格穩定，推動價格溫和回升。下(xià)一(yī)步，人民銀行将引導金融機構科學評估風險，抑制産能過剩行業盲目擴張，滿足合理消費(fèi)融資(zī)需求，通過優化信貸結構，改進金融服務質效。同時，加強政策協調，支持增加居民收入、擴大(dà)就業、完善社會保障體(tǐ)系、深入實施消費(fèi)驅動戰略，着力擴大(dà)内需，推動供需匹配，促進經濟良性循環。這些都對價格水平的溫和回升有重要的支持作用。
